国金证券股份有限公司张君昊近期对皖能电力进行盘问并发布了盘问请问《电价&电量&时分用度影响短期事迹，柔顺25年新增装机放量》九游体育app娱乐，给以皖能电力买入评级。

　　皖能电力(000543)　　事迹简评　　2025年4月27日公司泄露一季报，1Q25终了营收64.20亿元，同比-8.10%；终了归母净利润4.44亿元，同比-1.98%。　　盘算分析　　1Q25度电本钱下行，而公司事迹仍录得负增长，主要受电价、电量承压以实时分用度进步的影响：　　①电价：阐发2025年安徽年度长协电量签约效力，省内发电企业电价较2024年下降略超0.02元/kwh，1Q25安徽省代理购电价钱同比下滑6%，压低度电收入。但也需研究到，1Q25以来煤价捏续下行，长协、市集煤同比降幅已差别达到2.6%、17.5%，对应公司度电本钱降幅约为7%。因此1Q25公司烽火价差预测小幅进步，部分缓解了公司利润端降幅（利润降幅小于营收降幅）。　　②电量：公司省内控股2×45万千瓦气电机组、控股新疆英格玛电厂2×66万千瓦煤电机组差别于4M24、11-12M24投产，且钱营孜公司二期100万千瓦机组扩建工程已于25年3月施展投产，1Q25公司控股火电装机较旧年同时增幅彰着；但或因受暖冬以及部分末端制造业用电短期增长承压的影响，1-2M25安徽省用电量同比-1.5%，增幅较世界平均低2.8pct，重叠省内新动力装机放量，共同对期骗小时数产生一定冲击，1-2M25安徽火电期骗小时同比降幅2.2%。　　③时分用度：阐发公司季报，受公司处理东谈主员增多、研发插足增多影响，1Q25处理用度、研发用度同比差别+35.3%、195.6%，使得1Q25时分用度率同比进步1.1pct。重叠参股公司也受到电量、电价的访佛影响、使得投资收益同比-42.1%,共同影响了公司归母净利润。　　本钱下行、装机放量，后续年内事迹预测同比仍有增漫空间。2Q25煤价捏续下行，4月市集煤同比降幅已达18.5%，公司度电利润有望捏续维稳以至走阔；此外，后续跟着暖冬和旧年同时用电高基数的影响逐步削弱，公司控股装机放量带来的电量增漫空间有望开释，重叠公司参股的池州二期、国安二期、安庆三期、中煤六安电厂预测25-26年投产，有望孝敬投资收益增量空间。　　盈利预测、估值与评级　　跟着煤价核心捏续下行、新增机组持续投产，公司事迹有望捏续终了同比增长。咱们预测公司25-27年差别终了归母净利润21.9/23.2/23.9亿元，EPS差别为0.96/1.03/1.05元，公司股票现价对应PE估值差别为8.05/7.57/7.37倍，保管“买入”评级。　　风险领导　　装机建筑不足预期；煤价下行不足预期；电价下落超预期。

本站数据中心阐发近三年发布的研报数据诡计，华源证券查浩盘问员团队对该股盘问较为深化，近三年预测准确度均值高达92.62%，其预测2025年度包摄净利润为盈利22.05亿，阐发现价换算的预测PE为8。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；曩昔90天内机构谋略均价为9.83。

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